匯率 1,500 韓元時代，為何韓國銀行要給銀行「美元利息」？

想像一下，週末去超市挑選進口水果時，發現價格比上週漲了不少。在海外網購平台上物色的一雙 100 美元運動鞋，幾個月前只要 13 萬韓元左右就能買到，但現在放進購物車，結帳金額卻已遠超過 15 萬韓元。汽車加油時，每公升的價格也在悄悄上漲；而像智慧型手機這類含有大量進口零件的電子產品，價格標籤也有跟著調漲的跡象。既沒有發生特別的歉收，物品本身也沒有變得稀缺，為什麼會發生這種事呢？原因只有一個：也就是「美元的身價」變得太貴了。

近期，由於中東地區局勢不穩與市場內美元供需失衡等問題交織，韓元兌美元匯率突破了被稱為心理防線的 1,500 韓元大關，出現了令人心驚膽戰的局面韓銀，延長外幣準備金支付利息期間…持續改善外匯市場供需及穩定措施。這對我國經濟來說，簡直是亮起了紅燈。為了因應市場上美元變得極度稀缺的緊急情況，韓國銀行在 11 日決定向各家銀行延長一項非常誘人的提案。那就是：如果銀行將持有的閒置美元存入韓國銀行的金庫，韓國銀行將提供豐厚的特別利息匯率飆升下…韓國銀行，外幣準備金支付利息延長 6 個月：Nate 新聞。

究竟這項看似陌生又複雜的措施，是如何施展降低飆升匯率的魔法呢？讓我們一步一步來了解。

這為什麼重要？：逐漸乾涸的美元之泉

匯率突破 1,500 韓元並急劇上升，反過來說，這意味著我們本國貨幣（韓元）的價值正在暴跌，而美國貨幣（美元）的價值正在暴漲。美元一旦變貴，像我國這樣原油、糧食及核心原物料大多仰賴進口的國家，其經濟便會受到直接打擊。企業為購買相同數量的進口商品，必須支付比以往更多的韓元。當企業的生產成本像這樣增加時，必然會導致民生物價上漲，對過著平凡日常的一般民眾生活造成直接且痛苦的打擊。

最大的問題在於，目前外匯市場上的美元資金本身極度匱乏。在市場經濟中，降低不斷飆升的價格（匯率）最確實且經典的方法，就是大幅增加市場的物資供給量。打個比方，這就跟乾旱導致大白菜價格暴漲時，政府將儲備的大白菜大量釋出到市場以穩定價格的道理完全一樣。

對目前的韓國銀行與政府（外匯當局）來說，疏通受阻的水道、讓市場上的美元供應順暢運轉，是比任何時候都還要急迫的任務。因為只有商業銀行積極從海外取得美元，並讓這些美元在市場上源源不絕地循環，才能為匯率上漲的狂熱降溫，使市場恢復平靜。

輕鬆了解：名為「外幣準備金支付利息」的魔法紅蘿蔔

仔細閱讀經濟新聞時，會出現 「外幣存款超額準備金支付利息（外幣準備金付息）」 這個既長又生硬的術語。光聽名字就讓人頭痛，但它的運作原理其實比想像中還要簡單。我們試著這樣比喻如何？

韓國銀行不是一般民眾親自去開戶的地方，而是扮演「銀行中的銀行」角色的國家中央銀行。市面上所有的銀行都必須將客戶存款的一定比例，強制保管在韓國銀行這個巨大且堅固的中央金庫中，為了防範可能發生的擠兌（大規模提款事件）。這種為了應對緊急狀況而強制凍結的最低限度資金，就稱為「存款準備金」因應高匯率…韓銀，外幣存款超額準備金支付利息「延長 6 個月」 - News1。

簡單來說，如果銀行自願將超過這項規定強制保管量以上的閒置美元（也就是「超額準備金」）存放在韓國銀行，會發生什麼事呢？原本，韓國銀行對於這筆閒置資金是不支付任何利息的。既然一毛錢利息都沒有，對商業銀行來說，就算有了美元，他們也不願乖乖存放在韓國銀行，反而更傾向拿去其他能賺取利息的地方投資。

然而，在美元變得極度稀缺的緊急情況下，韓國銀行為了改變銀行的行為，端出了甜美的紅蘿蔔。他們發表了破格的宣言：「如果各家銀行願意將辛苦籌來的閒置美元穩定地存入我們韓國銀行的金庫，我們將提供高達美國聯邦準備理事會（聯準會）利率水準的豐厚利息！」 韓銀，外幣存款超額準備金支付利息延長 6 個月…適用聯準會利率 - MoneyToday。韓國銀行居然願意提供全球最安全且保證高收益的美國聯準會利率，對銀行來說，這是一個讓人無法拒絕的誘人提案。

再次想像一下那個發生嚴重乾旱的村莊。這就如同水壩管理員（韓國銀行）決定提供豐厚的特別補助金（美國聯準會水準的利息），給那些從遠處將水（美元）運進水壩的人（商業銀行）。如此一來，商業銀行從海外引進美元或自行持有美元的機會成本與負擔就會大幅降低。結果就是，在銀行圈外幣籌措條件獲得堅實支持的情況下，為整體金融系統帶來了美元供應充足的引水效應。這自然也就產生了緩解匯率被迫推升壓力的結果韓銀，外幣準備金支付利息延長至年底…全力穩定匯率 - PPOMPPU:經濟新聞。

現況：堅實防護網延長 6 個月至今年年底！

事實上，這項「暫時性外幣準備金支付利息」優惠，是去年底首次作為捍衛匯率的可靠救援投手而導入的一項特殊經濟措施存入外幣存款於韓銀即支付利息延長 6 個月…穩定匯率措施 - Herald…。韓國銀行在初期導入後，一直密切關注市場反應與狀況，但由於中東地區的地緣政治風險與全球經濟的不確定性交疊，匯率逼近 1,500 韓元這個可怕的數字，外匯市場的不安情緒遲遲無法平息。

對此，韓國銀行金融通貨委員會於 11 日迅速召開臨時會議，並正式議決將這項原訂近期結束的美元支付利息措施，寬限延長 6 個月至今年年底 [韓銀，外幣準備金支付利息延長至年底…全力穩定匯率

亞洲經濟](https://www.ajunews.com/view/20260611113043313)。

這項決定並非只是機械式地延長政策效期。它包含了韓國銀行的強烈意志：在外匯市場找回確實且完全的穩定之前，將更長久地維持這道堅實的政策防護網 6 個月，讓銀行能安心確保並運用美元流動性。也就是說，這是向市場參與者發出了強烈的安定訊息：「政府與中央銀行正在確實支持美元供給，請不必感到不安」韓銀，超額準備金支付利息延長 6 個月…因應匯率飆升。

未來將會如何？：政府的下一張防禦牌？

為了配合韓國銀行如此積極的舉措，政府也正在琢磨額外的防禦牌，以從根本上解決市場結構性的美元乾旱問題。目前最有可能浮出檯面的措施，正是延長免除 「外匯健全性負擔金」。

什麼是外匯健全性負擔金？簡單來說，這是一種為了防止商業銀行為了自身短期利益而在海外肆意借入外匯，進而導致國家整體經濟動盪的意外發生，所徵收的一種「安全通行費」。在平時，它能發揮極佳的煞車作用，將國家的外匯健全性管理得十分穩固。但在像現在這種市場上美元本身極度匱乏的非常時期，反而應該暫時取消這筆通行費，積極幫助銀行更輕鬆、更低成本地引進美元。

早在今年 1 月，政府為了穩定外匯市場，就已經暫時免除了這筆安全通行費（外匯健全性負擔金）的徵收，為期 6 個月。然而，由於近期匯率再次一發不可收拾地飆升，政府已開始積極研議進一步延長這項免除措施的優惠方案匯率飆升下外匯當局展開聯合檢查…研議延長外匯健全性負擔金免除 - 金融新聞。如果完全免除這筆負擔金，對金融機構而言，從海外借入美元的成本（籌措成本）將會進一步降低。其結果是，國內外匯市場原本被堵住的美元流動性供給管道將被打通，有望帶來美元再次源源不絕湧入的戲劇性效果。

為了安全度過 1,500 韓元這創紀錄的高匯率猛浪，韓國銀行與政府為外匯市場注入美元氣息的精細微調政策，預計在短期內將持續不斷地推行。