美联储将于6月24日公布压力测试结果，以评估大型银行在遭遇严重经济危机时能否继续向家庭和企业提供贷款，这直接影响着我们的日常经济生活。
1. 引言：银行贷款停止的噩梦
想象一下。你投入了多年攒下的所有积蓄和希望，终于决定开一家社区小咖啡馆。你签下了一处地理位置绝佳的商铺，订购了最新款的咖啡机，所有的装修计划也已准备就绪。现在剩下的唯一事情就是从银行申请一笔商业贷款作为初期的运营资金。由于你平时在常去的银行一直保持着良好的信用记录，你坚信贷款获批绝对没问题。
然而，新闻里突然铺天盖地地播报起全球经济陷入衰退的震惊消息。第二天，当你带着贷款申请文件走进银行时，工作人员却面色凝重地对你说：“非常抱歉。由于当前的经济危机，银行需要承担的潜在损失过大，我们不得不暂时全面停止针对所有家庭和企业的新增贷款。”
如果这种情况在现实中真的发生了，你的梦想将会瞬间破灭，无数企业也会因为资金链断裂而在一夜之间面临破产的危机。因为这就如同在经济血管中流淌的血液在心脏附近突然停止了流动。通过过去经历过的多次经济危机，我们已经深刻地认识到，银行体系的崩溃会给实体经济带来多么可怕的打击。为了防止这种灾难性的情况在现实中再次上演，有一个机构每年都在幕后进行着庞大的预防工作。它就是发挥着美国中央银行作用的美联储（Federal Reserve Bank - Wikipedia，以下简称美联储）。
| 美联储最近在官方公告中表示，将于即将到来的6月24日星期三下午4点（美国东部时间），向公众公布其针对美国大型银行进行的年度“压力测试（Stress Test）”结果（Federal Reserve to release bank stress test results June 24）。今年将要接受这场严酷考验的大型银行多达32家（[Fed to Release Bank Stress Test Results June 24, 4 PM EDT | Mirage News](https://www.miragenews.com/fed-to-release-bank-stress-test-results-june-24-1689164/)）。这一测试结果绝不仅仅是华尔街各大银行的财务健康成绩单，它更是一面极其重要的盾牌，用来衡量我们普通市民的日常经济生活能否在危机中得到安全的保护。 |
2. 这为什么重要？ (Why It Matters)
| 要想充分理解压力测试的重要性，首先需要清楚地了解主导这项测试的美国美联储究竟是一个怎样的机构。据美国外交关系委员会（Council on Foreign Relations）称，美联储被认为是美国最强大的经济机构（[WhatIsthe U.S.FederalReserve? | Council on Foreign Relations](https://www.cfr.org/backgrounders/what-us-federal-reserve)）。它不仅负责印制国家的货币，更承担着统筹整个国家的货币政策（monetary policy，即调节市场货币流通量和利率的政策）、监管庞大的银行体系以及维护支付系统稳定运作的重大责任。 |
简单来说，美联储就像是经济这个巨大生命体中，负责强有力地泵出血液（资金）的“心脏”。调节货币量和利率，就如同精确控制将血液输送到身体各个角落的血压。正如只有心脏健康跳动且血压维持在正常水平，身体的所有器官才能发挥其正常功能一样；只有通过美联储严格的监管和预防管理，经济生态系统才不会陷入瘫痪，能够保持正常运转。
拥有如此强大权力的美联储，每年定期进行压力测试的核心目标只有一个：衡量银行在经济陷入严重衰退并产生巨额损失时，是否储备了“充足的资本（adequate capital）”来承受和抵御这些损失（FederalReserveBoardannouncesthatresultsfromitsannual…）。
这一测试的最终目的，不仅仅局限于帮助银行免于倒闭。其真正的意图在于确保，即使面临危机，银行也绝不能中断向家庭和普通企业提供必不可少的贷款（lend to households and businesses）（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board finalizes hypothetical scenarios for its annual stress test and votes to maintain the current stress test-related capital requirements until public feedback can be considered）。
通常在经济衰退期，由于收入下降和销售额锐减，无数家庭和商户为了维持眼前的生计，会更加迫切地需要贷款。如果在这个时候，资金最雄厚的大型银行因为无法承受损失而直接死死锁住贷款窗口，会发生什么呢？一场普通的经济衰退将会蔓延成一场无法收拾的国家级灾难。简而言之，压力测试就像是一次极其重要的疫苗接种，它是一种强制性的安全机制，旨在确保即使在极端的经济危机状况下，作为经济血管的贷款也绝对不会被堵塞。
3. 简单理解压力测试 (The Explainer)
那么，这个名字听起来有些陌生的“压力测试”，具体是通过什么样的方式来评估银行的稳健性呢？我们可以用日常生活中常见的汽车工业为例，来轻松理解其中的原理。
知名汽车制造商在将新车正式推向市场之前，必须强制经过一项极其严苛的“碰撞测试（Crash Test）”。他们会把人体模型放进完好的新车里，故意以每小时几十公里的极快速度迎面撞向坚硬的混凝土墙。以此来观察在破坏性的撞击下，安全气囊是否能在准确的时机弹出，车辆骨架在严重变形的同时是否能完美保护乘客的生存空间。因为，仅仅是在晴朗的天气里平坦道路上的平稳驾驶测试，是无法证明在真实的严重交通事故中能否挽救生命的。
| 美联储每年对大型银行进行的压力测试，与这种汽车碰撞测试的原理完全相同。美联储并不会把银行控股公司（bank holding companies）放在和平的经济环境中只做文书审查。相反，它会将这些银行强制推入假设的、极为不利且严重的经济情景（hypothetical adverse economic scenarios）中，然后观察它们的生存反应（[The Fed JustReleasedBankStressTestResults… | The Motley Fool](https://www.fool.com/investing/2020/06/27/the-fed-just-released-bank-stress-test-results-her.aspx)）。 |
打个比方，这就如同使用超级计算机，精准地模拟出由于股市遭遇史无前例的暴跌、企业大量倒闭导致失业率飙升至两位数、房地产价格腰斩等现实中可能发生的最糟糕的压力状况。这种严酷的情景每年都会根据当时的经济状况进行更新。例如，美联储在2021年发布了新的情景（The Fed JustReleasedNew Hypothetical Scenarios forBankStress…），而用于今年测试的假设情景，同样是在经过深思熟虑后，于刚过去的2026年2月4日最终敲定的（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board finalizes hypothetical scenarios for its annual stress test and votes to maintain the current stress test-related capital requirements until public feedback can be considered）。
在这种恶劣的条件下，美联储会严格评估银行存放在金库中的“监管资本（regulatory capital，为了填补危机时的损失而强制留存的义务资金）”能否承受住巨额贷款违约带来的冲击而不至于崩溃。你可以把它想象成大型建筑定期进行的火灾逃生演习（Fire Drill）。这相当于金融界规模最大的一场实战模拟演习，旨在确认当整个系统发生“大火”时，作为建筑的银行的安全门能否正常打开，并确保被称为“贷款”的必需救灾物资能够毫不延迟地传递给民众。
4. 当前状况与过去生动的教训 (Where We Stand & Past Lessons)
目前，全球金融界、股票市场以及经济学界的目光，都聚焦在即将于6月24日下午4点最终发布的美联储报告上。此次登上测试台的，是掌控美国金融市场、运作着数万亿美元资产的32家大型银行（Federal Reserve to release bank stress test results June 24）。
值得注意的是，在这次公布中，除了传统的常规测试结果外，美联储新引入的首次“探索性分析（exploratory analysis）”的综合结果（aggregate results）也将首次一同公开（FederalReserveBoardannouncesthatresultsfromitsannual…）。这是美联储为多方位、深层次把握瞬息万变的全球金融体系潜在脆弱性而进行的一次野心勃勃的尝试。不过，为了平息市场的不安情绪，美联储明确表态称，这项探索性分析的结果暂时不会直接影响银行必须强制遵守的官方资本要求（capital requirements）（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board releases the hypothetical scenarios for its annual stress test）。
压力测试结果公之于众的那一刻，大型银行的账本上便会立刻迎来沉重而现实的改变。这个分数将成为决定银行必须储备多少义务资本以备不时之需的绝对标准。不仅如此，它对于董事会是否能获批向股东支付多少现金股息、在股票市场上回购多少自家股票等“资本分配计划（capital distribution plans）”，也有着决定性的发言权（The Fed JustReleasedNew Hypothetical Scenarios forBankStress…）。如果未能通过测试，即使银行平时赚取了巨额利润，也无法进行分红，只能将赚来的钱锁在金库里以防万一。
| 回顾过去的案例，我们能深刻体会到其破坏性的威力。在全世界因疫情而痛苦挣扎的2020年，摩根大通（JPMorgan）和美国银行（Bank of America）等大多数巨头银行，都证明了自己在极端危机状况下依然拥有充足的资本储备，从而得以维持股息发放。然而，富国银行（Wells Fargo）却在美联储的施压下，不得不经历屈辱性的削减股息（Goldman, otherbankshold dividend steady, Wells Fargo to cut after…）。此外，当时美联储还实施了强力管控，要求所有大型银行在整个第三季度全面停止股票回购（stock buybacks），展现了中央银行在危机时能以多么无情和坚决的手段掐断个别银行资金外流的口子（[Arewe seeing the demise ofstresstesting? | Brookings](https://www.brookings.edu/articles/stress-testing/)）。 |
值得庆幸的是，在去年即2025年6月27日公布的结果中，经济亮起了绿灯。美联储给出了颇具赞赏意味的评估，称美国大型银行不仅能轻松抵御严重的假设性衰退，还能在保持资本高于最低要求的同时，处于继续向家庭和企业提供贷款的稳健地位（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board’s annual bank stress test showed that large banks are well positioned to weather a severe recession, while staying above minimum capital requirements and continuing to lend to households and businesses）。所有主流银行都顺利通关，彰显了其抗压能力（Bigbanksall pass theFederalReserve’sstresstests, but thetests…）。
当然，制度不可能永远完美。在前年即2024年的发布中，人们发现在庞大的预测模型里，涉及企业贷款和首套房抵押贷款（corporate and first-lien mortgage loans）的预测部分存在着轻微的计算错误（modest errors）。非常注重透明度的美联储立刻承认了这一点，并经历了重新发布修正后结果的繁琐过程（Largebankswell-positioned to weather a severe recession,Federal…）。专家们评价称，这种透明的补救措施正是一次积极的阵痛，它能让金融防波堤筑得更加严密和坚固。
5. 未来会怎样？ (What’s Next)
压力测试这一复杂的制度，正汲取着数十年过去危机的经验教训不断演进。然而，随着制度的预测模型变得高度苛刻，金融一线也不断传出对意外副作用的抱怨声。尤其是每年根据世界变化而重新设定的陌生假设情景，导致测试结果的波动幅度过于剧烈，这使得许多大型银行在制定长期、可预测的资本分配计划时面临困境，这也是最大的不满所在。
为了回应这种来自一线的声音，美联储承诺将紧跟时代变迁中的法律环境（evolving legal landscape），对制度本身进行体质改善。在2024年12月23日，美联储提出了一项规则变更草案，旨在大幅提高测试制度的信息透明度，并显著降低基于结果对银行施加资本要求时的过度波动性，同时官方宣布将广泛听取公众意见（public comment）（Federal Reserve Board - Due to evolving legal landscape & changes in the framework of administrative law, Federal Reserve Board will soon seek public comment on significant changes to improve transparency of bank stress tests & reduce volatility of resulting capital requirements）。
进一步说，在筹备去年2025年的测试时（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board announces that results from its annual bank stress test will be released on Friday, June 27, at 4:30 p.m. EDT），美联储更是展现出了强烈的意愿，决定向市场更加透明地公开过去宛如黑匣子般复杂的计算机预测模型的运作原理（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board releases the hypothetical scenarios for its annual stress test）。这绝不意味着要放松监管。相反，这是一个不断精细打磨该制度的过程，其目的是确保银行不会因为监管政策的频繁变动而动摇，并能在任何危机下都能稳定扩充资本，切实扮演好国家经济坚实防波堤的角色。
6. AI视角 (AI’s Take)
大型银行的稳健性绝不仅仅是单纯的金融数字，它更像是支撑一个国家经济生态系统的脊梁。美联储的此次测试，是一项强制性的核心安全机制，旨在确保我们经济的血脉在遭遇意外危机时也不会中断。
从AI的数据化视角来看，现代经济是一个无数齿轮如蛛网般紧密咬合的极端复杂系统。只要有一家巨头银行因冲击而发生倾斜，其震荡波便会如同多米诺骨牌一样，瞬间波及从社区超市货架上的物价、普通市民的工资账户，一直到各项贷款利率。因此，这种不断模拟极端灾难场景并防患于未然的“压力测试”，正是让我们在变幻莫测的未来面前，依然能从容规划明天的一剂最强有力的预防针。希望以后当大家看到相关新闻时，能牢牢记住：无论是各位的贷款利息、存款的安全，还是社区商圈的存亡，大家所有的日常生活，都与6月24日即将公布的这份测试成绩单紧密相连。
参考资料
- FederalReserveBoardannouncesthatresultsfromitsannual…
- FederalReserveBoardreleasesresultsofannualbankstresstest…
- FederalReserveBoard- TheFederalReserveBoardpublishes the…
-
[The Fed JustReleasedBankStressTestResults… The Motley Fool](https://www.fool.com/investing/2020/06/27/the-fed-just-released-bank-stress-test-results-her.aspx) -
[Arewe seeing the demise ofstresstesting? Brookings](https://www.brookings.edu/articles/stress-testing/) - Largebankswell-positioned to weather a severe recession,Federal…
- FederalReserveBank- Wikipedia
- Bigbanksall pass theFederalReserve’sstresstests, but thetests…
- The Fed JustReleasedNew Hypothetical Scenarios forBankStress…
-
[WhatIsthe U.S.FederalReserve? Council on Foreign Relations](https://www.cfr.org/backgrounders/what-us-federal-reserve) - Goldman, otherbankshold dividend steady, Wells Fargo to cut after…
- Federal Reserve Board - Federal Reserve Board announces that results from its annual bank stress test will be released on Friday, June 27, at 4:30 p.m. EDT
- Federal Reserve Board - Federal Reserve Board finalizes hypothetical scenarios for its annual stress test and votes to maintain the current stress test-related capital requirements until public feedback can be considered
- Federal Reserve to release bank stress test results June 24
- Federal Reserve Board - Due to evolving legal landscape & changes in the framework of administrative law, Federal Reserve Board will soon seek public comment on significant changes to improve transparency of bank stress tests & reduce volatility of resulting capital requirements
- Federal Reserve Board - Federal Reserve Board’s annual bank stress test showed that large banks are well positioned to weather a severe recession, while staying above minimum capital requirements and continuing to lend to households and businesses
- Federal Reserve Board - Federal Reserve Board releases the hypothetical scenarios for its annual stress test
-
[Fed to Release Bank Stress Test Results June 24, 4 PM EDT Mirage News](https://www.miragenews.com/fed-to-release-bank-stress-test-results-june-24-1689164/)
- 为了减少银行员工数量
- 为了确认银行在经济危机时能否继续提供贷款
- 为了发行新货币
- 总部搬迁选址
- 员工的休假天数
- 资本要求以及支付股息等资本分配计划
- 6月24日
- 12月23日
- 2月4日