美國聯準會將於 6 月 24 日公布大型銀行壓力測試結果，評估其在嚴重經濟危機下是否能持續向家庭與企業提供貸款，這將直接影響我們的日常經濟生活。
1. 前言：銀行停止貸款的噩夢
想像一下，您投入了多年累積的積蓄和希望，終於決定在社區開一家小咖啡館。您簽下了黃金地段的店面，訂購了最先進的咖啡機，連裝潢設計都已完成。現在只剩下最後一步：向銀行申請一筆創業貸款作為初期營運資金。由於您平時信用良好，您堅信貸款獲批絕對沒有問題。
然而，新聞突然傳出全球性經濟衰退開始的震驚消息。隔天您帶著貸款文件前往銀行時，行員表情凝重地告訴您：「抱歉，由於目前的經濟危機導致銀行面臨的潛在損失過大，我們暫時停止處理所有家庭與企業的新貸款申請。」
如果這種情況成真，您的夢想將會破碎，無數企業將因資金斷鏈而一夕倒閉。這是因為流經經濟血管的資金在心臟附近停止了。我們已經從過去的幾次經濟危機中深刻體會到，銀行系統的崩潰會給實體經濟帶來多麼慘重的打擊。為了防止這種災難性情境重演，有一個機構每年都在幕後進行龐大的預防工作，那就是扮演美國中央銀行角色的聯邦準備理事會（Federal Reserve Bank - Wikipedia，簡稱聯準會）。
| 聯準會最近正式宣布，將於美東時間 6 月 24 日週三下午 4 點，公布針對美國大型銀行進行的年度「壓力測試（Stress Test，極限健全性評估）」結果（Federal Reserve to release bank stress test results June 24）。今年接受這項嚴苛考驗的共有 32 家巨頭銀行（[Fed to Release Bank Stress Test Results June 24, 4 PM EDT | Mirage News](https://www.miragenews.com/fed-to-release-bank-stress-test-results-june-24-1689164/)）。這項測試結果不只是華爾街銀行的財務成績單，更是衡量平凡大眾的日常經濟生活在危機中能否獲得安全保障的重要防護盾。 |
2. 為何這很重要？ (Why It Matters)
| 要充分理解壓力測試的重要性，首先必須清楚了解主辦這項測試的美國聯準會是個什麼樣的機構。根據美國外交關係協會（Council on Foreign Relations）的說法，聯準會被視為美國最強大的經濟機構（[What Is the U.S. Federal Reserve? | Council on Foreign Relations](https://www.cfr.org/backgrounders/what-us-federal-reserve)）。除了印製國家貨幣，它還肩負著統籌全國貨幣政策（Monetary Policy，調節市場資金量與利率的政策）、監管龐大的銀行體系，以及確保支付系統穩定運行的重大責任。 |
簡單來說，聯準會在經濟這個龐大的生命體中，就像是強烈搏動並泵出血液（資金）的「心臟」。調節貨幣供應量和利率，就像是精確控制將血液輸送到身體各個部位的壓力。正如心臟必須健康跳動、血壓必須維持正常，身體器官才能發揮功能一樣，唯有透過聯準會徹底的監管與預防管理，經濟生態系統才不會陷入癱瘓。
擁有如此強大權限的聯準會，每年定期進行壓力測試的核心目標只有一個：衡量當經濟陷入嚴重衰退並產生巨大損失時，銀行是否預留了「充足的資本（adequate capital）」來承受並度過難關（Federal Reserve Board announces that results from its annual…）。
這項測試的最終目的並不僅僅是幫助銀行不倒閉。真正的目的在於確保即使危機來襲，銀行也不會中斷對家庭與一般企業必不可少的貸款服務（lend to households and businesses）（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board finalizes hypothetical scenarios for its annual stress test and votes to maintain the current stress test-related capital requirements until public feedback can be considered）。
通常在衰退期，由於收入減少、營收暴跌，許多家庭與商人更急需貸款來維持生計。如果此時資金最雄厚的大型銀行因無法承擔損失而關閉貸款窗口，會發生什麼事？普通的衰退將會演變成無法收拾的國家災難。簡而言之，壓力測試是在極端經濟危機下，強制套上安全裝置的疫苗接種過程，確保經濟的命脈——貸款絕對不會阻塞。
3. 深入淺出 (The Explainer)
那麼，這聽起來很陌生的「壓力測試」具體是如何評估銀行健全性的呢？我們可以用日常生活中常見的汽車產業為例，這能讓我們更容易理解其原理。
知名汽車製造商在將新車正式推向市場前，必須強制進行極其嚴苛的「碰撞測試（Crash Test）」。他們會將人體模型放入完好無損的新車中，故意讓車子以時速數十公里的驚人速度正面撞向堅硬的混凝土牆。觀察在破壞性的衝擊下，安全氣囊是否能精準彈出，車體結構在嚴重變形的同時，是否能完美守住乘客的生存空間。因為僅憑在晴朗天氣下於平坦道路上的平穩行駛測試，無法證明在發生重大意外時是否能拯救生命。
| 聯準會每年對大型銀行進行的壓力測試，原理與汽車碰撞測試如出一轍。聯準會並非讓這些銀行控股公司（bank holding companies）處於和平的經濟環境中只審核文件，而是強制將銀行推入虛擬的極其不利且嚴峻的經濟情境（hypothetical adverse economic scenarios）中，觀察其生存反應（[The Fed Just Released Bank Stress Test Results… | The Motley Fool](https://www.fool.com/investing/2020/06/27/the-fed-just-released-bank-stress-test-results-her.aspx)）。 |
打個比方，就是利用超級電腦精確模擬現實中可能發生的最壞壓力狀況，例如股市出現史無前例的大崩盤、企業倒閉導致失業率飆升至兩位數、房價腰斬等。這些嚴苛的情境每年都會根據當時的經濟狀況重新更新。例如，聯準會在 2021 年也發布了新的情境（The Fed Just Released New Hypothetical Scenarios for Bank Stress…），而今年測試的虛擬情境也已在 2026 年 2 月 4 日經過深思熟慮後最終確定（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board finalizes hypothetical scenarios for its annual stress test and votes to maintain the current stress test-related capital requirements until public feedback can be considered）。
在這種惡劣條件下，聯準會會嚴格評估銀行儲存在金庫中的「監理資本（regulatory capital，危機時為彌補損失而強制儲備的義務資金）」是否能扛住大規模貸款違約的衝擊而不崩潰。您也可以把它想像成大型建築物的定期「火災演習（Fire Drill）」。當整個系統發生大火時，這項測試是金融界最大規模的實戰模擬演練，確認銀行這棟建築的逃生門能否正常開啟，以及「貸款」這項必需的救災物資能否毫無延遲地送達國民手中。
4. 現況與過去的生動教訓 (Where We Stand & Past Lessons)
目前，全球金融界、股市及經濟學界的目光都集中在聯準會即將於 6 月 24 日下午 4 點發布的報告。這次登上試煉台的是控制著美國金融市場、管理著數兆美元（相當於數千兆韓元）資產的 32 家巨頭銀行（Federal Reserve to release bank stress test results June 24）。
值得注意的是，本次發布除了例行測試結果外，還將首度公開聯準會新引入的第一次「探索性分析（exploratory analysis）」的綜合結果（aggregate results）（Federal Reserve Board announces that results from its annual…）。這是聯準會的一項雄心勃勃的嘗試，旨在從多維度深入掌握瞬息萬變的全球金融系統中隱藏的脆弱性。不過，為了平息市場不安，聯準會也明確劃清界限，表示這項探索性分析結果不會立即對銀行必須遵守的官方資本要求（capital requirements）產生直接影響（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board releases the hypothetical scenarios for its annual stress test）。
當壓力測試結果向世界公布的那一刻，大型銀行的帳目將會迎來立即且沉重的現實變化。這個分數成為決定銀行為了防範萬一而必須儲備的義務資本數量的絕對標準。此外，它在決定董事會能向股東發放多少現金股利，以及在股市中買回多少庫藏股等「資本分配計劃（capital distribution plans）」的審核中，也擁有決定性的權限（The Fed Just Released New Hypothetical Scenarios for Bank Stress…）。如果沒能通過測試，平時賺再多錢也不能分享利潤，必須將賺來的錢扣押在倉庫中以防萬一。
| 從過去的案例中，可以深刻感受到這種破壞性的威力。在全世界因疫情而痛苦掙扎的 2020 年，摩根大通（JPMorgan）和美國銀行（Bank of America）等大多數巨頭銀行證明了即使在極端危機下，其儲備資本依然充足，因此得以維持股利發放。然而，富國銀行（Wells Fargo）卻因聯準會的壓力而不得不經歷屈辱性的股利削減（Goldman, other banks hold dividend steady, Wells Fargo to cut after…）。此外，當時聯準會還強硬管制所有大型銀行在整個第三季度完全停止買回庫藏股（stock buybacks），展示了中央銀行在危機時可以多麼無情且果斷地切斷個別銀行的資金來源（[Are we seeing the demise of stress testing? | Brookings](https://www.brookings.edu/articles/stress-testing/)）。 |
在去年 2025 年 6 月 27 日發布的結果中，所幸經濟釋出了綠燈。聯準會評價美國大型銀行具備穩固的地位，能夠從容應對嚴重的虛擬衰退，並在維持穩定最低資本要求的同時，持續對家庭與企業開放貸款窗口（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board’s annual bank stress test showed that large banks are well positioned to weather a severe recession, while staying above minimum capital requirements and continuing to lend to households and businesses）。所有主要銀行都順利通過考驗，展現了韌性（Big banks all pass the Federal Reserve’s stress tests, but the tests…）。
當然，制度不可能總是完美的。在 2024 年發布結果時，庞大的預測模型中發現了關於企業貸款及第一順位房貸（corporate and first-lien mortgage loans）預測的小幅誤差（modest errors）。重視透明度的聯準會立即承認了這一點，並經歷了重新發布修正結果的繁瑣過程（Large banks well-positioned to weather a severe recession, Federal…）。專家認為，這些透明的補充措施是構築更嚴密、堅固的金融防波堤過程中的正面陣痛。
5. 未來會如何發展？ (What’s Next)
壓力測試這項複雜的制度，正以數十年來的過去危機經驗為養分不斷進化。然而，隨著制度的預測模型變得高度嚴苛，金融第一線也出現了一些對意外副作用的抱怨。特別是每年根據世界變化重新設定的陌生虛擬情境，導致結果波動過大，許多大型銀行反應難以制定長期且可預測的資本分配計劃，這是最主要的不滿。
為了回應第一線的聲音，聯準會承諾將配合時代變遷的法律環境（evolving legal landscape），優化制度本身的體質。在 2024 年 12 月 23 日，聯準會發布了一項規則變更提案，旨在大幅提升測試制度的資訊透明度，並從根本上減少因結果導致的銀行義務資本要求過度波動，並正式宣布將廣泛徵求公眾意見（public comment）（Federal Reserve Board - Due to evolving legal landscape & changes in the framework of administrative law, Federal Reserve Board will soon seek public comment on significant changes to improve transparency of bank stress tests & reduce volatility of resulting capital requirements）。
此外，在準備 2025 年測試的過程中（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board announces that results from its annual bank stress test will be released on Friday, June 27, at 4:30 p.m. EDT），聯準會也表達了強烈意願，將向市場更透明地公開以往如黑盒子般複雜的電腦預測模型運作原理（Federal Reserve Board - Federal Reserve Board releases the hypothetical scenarios for its annual stress test）。這絕不代表要放寬監管，而是為了精進制度，讓銀行不會因監管的頻繁變動而動搖，進而在任何危機中都能穩定擴充資本，忠實履行國家經濟堅固防波堤的角色。
6. AI 的觀點 (AI’s Take)
大型銀行的健全性不僅僅是金融數據，更是支撐一個國家經濟生態系統的脊椎。聯準會的這項測試是一項核心的安全機制，強制確保我們的經濟命脈在不可預見的危機中也不會中斷。
從 AI 的數據觀點來看，現代經濟是一個無數齒輪如蜘蛛網般相互交織的極度複雜系統。只要任何一家巨頭銀行因衝擊而產生偏差，其波動會瞬間像多米諾骨牌一樣，從社區超市的架上物價、一般市民的薪資帳戶，到貸款利率，全部擊潰。因此，這種不斷模擬並應對極端災難情境的「模擬考」，正是讓我們在不可預測的未來面前，依然能默默規劃明天的最強效預防醫學。希望大家以後看新聞時能記住，您的貸款利息、存款安全，乃至社區商圈的生存，所有日常生活都與 6 月 24 日公開的測試成績單緊密相連。
## 參考資料
- Federal Reserve Board announces that results from its annual…
- Federal Reserve Board releases results of annual bank stress test…
- Federal Reserve Board - The Federal Reserve Board publishes the…
-
[The Fed Just Released Bank Stress Test Results… The Motley Fool](https://www.fool.com/investing/2020/06/27/the-fed-just-released-bank-stress-test-results-her.aspx) -
[Are we seeing the demise of stress testing? Brookings](https://www.brookings.edu/articles/stress-testing/) - Large banks well-positioned to weather a severe recession, Federal…
- Federal Reserve Bank - Wikipedia
- Big banks all pass the Federal Reserve’s stress tests, but the tests…
- The Fed Just Released New Hypothetical Scenarios for Bank Stress…
-
[What Is the U.S. Federal Reserve? Council on Foreign Relations](https://www.cfr.org/backgrounders/what-us-federal-reserve) - Goldman, other banks hold dividend steady, Wells Fargo to cut after…
- Federal Reserve Board - Federal Reserve Board announces that results from its annual bank stress test will be released on Friday, June 27, at 4:30 p.m. EDT
- Federal Reserve Board - Federal Reserve Board finalizes hypothetical scenarios for its annual stress test and votes to maintain the current stress test-related capital requirements until public feedback can be considered
- Federal Reserve to release bank stress test results June 24
- Federal Reserve Board - Due to evolving legal landscape & changes in the framework of administrative law, Federal Reserve Board will soon seek public comment on significant changes to improve transparency of bank stress tests & reduce volatility of resulting capital requirements
- Federal Reserve Board - Federal Reserve Board’s annual bank stress test showed that large banks are well positioned to weather a severe recession, while staying above minimum capital requirements and continuing to lend to households and businesses
- Federal Reserve Board - Federal Reserve Board releases the hypothetical scenarios for its annual stress test
-
[Fed to Release Bank Stress Test Results June 24, 4 PM EDT Mirage News](https://www.miragenews.com/fed-to-release-bank-stress-test-results-june-24-1689164/)
- 為了縮減銀行員工數量
- 為了確認銀行在經濟危機時是否能持續提供貸款
- 為了發行新貨幣
- 總部搬遷位置的選擇
- 員工的休假天數
- 資本要求及股利發放等資本分配計劃
- 6 月 24 日
- 12 月 23일
- 2 月 4 일