美国利率何时下调？美联储迟迟不愿“加息”的 3 大原因

想象一下，我们从银行贷款或使用信用卡时作为利息基准的“基准利率”（根据国家经济状况由中央银行决定的利率基准），其决定方式将彻底改变我们的钱包厚度。最近，围绕美国联邦储备委员会（Fed，简称美联储）的下一步行动，经济专家们意见不一。那么，为何作为世界经济指挥塔的美联储在加息问题上如此难以决策且深感苦恼呢？

这为何重要？

美国的基准利率就像世界经济的“指南针”。因为美国的利率决定了全球储备货币——美元的价值，并左右着世界另一端的资金流向。Source 5 如果美国利率下调，包括韩国在内的其他国家也会受到影响，从而产生下调基准利率的余地。Source 5 相反，如果美国维持高利率，我国的贷款利息负担可能会加重，或者汇率变得不稳定，因此这与我们的日常生活经济息息相关。Source 16

浅显易懂：照片美颜应用与利率

我们可以把美联储的政策决定比作调节“照片美颜应用的滤镜”。如果照片太亮（物价上涨过快），就应用调暗滤镜（加息）。相反，如果照片太暗（经济低迷），就使用提亮滤镜（降息）。

但现在的美国经济处于难以判断照片到底是亮是暗的状态。此前为了抑制物价一直持续加息，但现在又笼罩着名为经济放缓的“新阴影”。Source 15 美联储正在“物价”这一“亮色滤镜”和“经济”这一“暗色滤镜”之间，苦恼着该向哪一边倾斜。

美联储犹豫加息的 3 大原因

第一，对就业放缓的担忧。 如果下半年就业市场再次放缓，美联储就很难坚持为了抑制物价而继续加息。Source 2 因为如果工作岗位减少，人们的钱袋子会变紧导致消费减少，最终会有经济迅速降温的风险。专家们认为，如果这种情况发生，年内维持利率不变的可能性较高。Source 2

第二，物价压力的变化。 近期能源价格和人们心中的通胀预期都在下降。Source 3 这意味着为了抑制物价而必须盲目加息的紧迫性比以前减轻了许多。Source 3

第三，美联储关注点的变化。 过去美联储的首要任务是应对通货膨胀（持续的物价上涨）。但现在政策重心正逐渐转向应对经济放缓和劳动力市场疲软。Source 15

现状与展望

市场专家判断，美联储正在寻找年内维持利率不变或转向降息的合适时机。Source 2 特别是未来资产证券（Meritz Securities）的研究员尹汝三强调，9 月的联邦公开市场委员会（FOMC）将成为实质性的关键节点，届时需要密切关注美联储是否会转向降息。Source 2

未来我们需要观察美联储在物价稳定这一既定目标与必须防止经济衰退这一现实课题之间，会如何灵活应对。在 9 月会议结果出炉之前，我们需要保持冷静，观察主要经济指标的变化。

MindTickleBytes AI 记者的视点

利率不仅仅是数字，它就像是我们经济的“温度计”。现在美联储正处于担心为了给过热的物价降温，而导致经济这一躯体变得过于冰冷的阶段。由于美联储的每一个决定都决定了我们经济的体感温度，现在正是需要关注未来变化的时候。

参考资料

1. 基准利率 - Namu Wiki: https://namu.wiki/w/기준금리

2. 证券界“美联储首个 Wash 会议，即使维持利率不变也可能发生重大变化”

   韩联社: https://www.yna.co.kr/amp/view/AKR20260618064400008

3. 华尔街立场逆转……“美联储今年最多再加息 3 次”

   首尔经济: https://www.sedaily.com/article/20059129

4. Toss Bank

   2024年美国基准利率，预计下调 3 次 [24.03. FED]: https://www.tossbank.com/articles/lowerusrate

5. 2025年 11月第1周

   全球经济评论

   Deloitte Korea: https://www.deloitte.com/kr/ko/our-thinking/global-economic-review/ger-2025-11-1st.html

6. 即使下调仍高于韩国的美国利率…明年资本外流及汇率压力持续的可能性: https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20251228/133047036/1