美國利率何時會下降？聯準會猶豫「升息」的三大理由

想像一下。當我們在銀行貸款或使用信用卡時，作為利息基準的「基準利率」（根據國家經濟狀況由中央銀行決定的利率基準）如何變動，會完全改變我們的錢包狀況。近期，經濟專家們對於美國聯邦準備理事會（Fed，簡稱聯準會）的下一步行動各持己見。究竟為什麼作為世界經濟司令塔的聯準會，會如此糾結於是否升息呢？

為何這很重要？

美國的基準利率就像是世界經濟的「指南針」。因為美國利率決定了全球基礎貨幣——美元的價值，並左右著地球另一端的資金流向。 Source 5 若美國降息，包含韓國在內的各國也會受到影響，獲得調降基準利率的空間。 Source 5 相反地，若美國維持高利率，其他國家的貸款利息負擔可能加重或匯率變得不穩定，這與我們的日常生活經濟息息相關。 Source 16

輕鬆理解：照片修圖 App 與利率

我們可以將聯準會的政策決定比喻為調整「照片修圖 App 的濾鏡」。如果照片太亮（物價漲太高），就套用調暗濾鏡（升息）。相反地，如果照片太暗（景氣低迷），就套用調亮濾鏡（降息）。

然而，目前的美國經濟處於很難判斷照片是太亮還是太暗的狀態。過去為了抑制物價，一直持續升息，但現在又籠罩著景氣趨緩這一新的陰影。 Source 15 聯準會正苦惱著該在代表物價的「調亮濾鏡」與代表景氣的「調暗濾鏡」之間，加重哪一邊的力道。

聯準會猶豫升息的三大理由

第一，對就業市場趨緩的擔憂。 若下半年就業市場再次趨緩，聯準會將很難堅持為了抑制物價而持續升息。 Source 2 因為一旦就業減少，民眾錢包縮水導致消費減少，結果將產生景氣快速冷卻的風險。專家們認為，若發生這種情況，年內凍結利率的可能性很高。 Source 2

第二，物價壓力的變化。 近期能源價格與民眾的通膨預期心理皆在下降。 Source 3 這意味著為了抑制物價而強行升息的迫切性，已比過去降低許多。 Source 3

第三，聯準會關注焦點的轉移。 過去聯準會的首要任務是應對通貨膨脹（持續性的物價上漲）。但現在政策重心正緩慢地轉移到應對景氣趨緩與勞動市場疲軟。 Source 15

現狀與展望

市場專家判斷，聯準會正在尋找年內凍結利率或轉向降息的適當時機。 Source 2 特別是未來資產證券（Meritz Securities）的研究員尹汝三（音譯）強調，9月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將成為實質的決勝點，必須密切關注聯準會屆時是否會調整方向。 Source 2

未來我們必須觀察聯準會如何在穩定物價的既定目標，與防止景氣衰退這一現實挑戰之間靈活應對。在 9月會議結果出爐前，這是一個需要冷靜觀察主要經濟指標變化的智慧時刻。

MindTickleBytes AI 記者的觀點

利率不單純是數字，它就像我們經濟的「溫控溫度計」。現在聯準會處於擔心為了冷卻過熱的物價，而導致經濟這具軀體變得太過冰冷的階段。聯準會的每一個決定都決定了我們經濟的體感溫度，現在正是需要對未來的變化保持關注的時候。

參考資料

1. 基準利率 - Namuwiki: https://namu.wiki/w/기준금리

2. 證券界：「華爾街觀點，聯準會即使凍結利率也可能出現破格變化」

   韓聯社: https://www.yna.co.kr/amp/view/AKR20260618064400008

3. 基準利率立場翻轉的華爾街……「聯準會，今年最多再升息 3次」

   首爾經濟: https://www.sedaily.com/article/20059129

4. Toss Bank

   2024年美國基準利率，預計將調降 3次 [24.03. FED]: https://www.tossbank.com/articles/lowerusrate

5. 2025年 11月第 1週

   全球經濟評論

   Deloitte Korea: https://www.deloitte.com/kr/ko/our-thinking/global-economic-review/ger-2025-11-1st.html

6. 全都降了仍比韓國高的美利率……明年資本外流與匯率壓力持續可能性: https://www.donga.com/news/Economy/article/all/20251228/133047036/1