AI 업계의 거인 Anthropic, '정크' 등급 판정받나? IPO를 앞둔 엇갈린 시선

상상해보세요. 당신은 아주 유망한 미래를 가진 청년입니다. 대기업에서 일하며 엄청난 성과를 내고 있고, 주변의 기대도 한 몸에 받고 있죠. 하지만 정작 당신의 통장 잔고는 매달 나가는 어마어마한 월세와 자기계발 비용 때문에 늘 마이너스입니다. 겉보기엔 화려한 인재지만, 당장 은행에 대출을 받으러 가면 높은 신용 등급을 받기 어려운 상황이죠.

지금 AI 업계의 ‘거인’으로 불리는 Anthropic(앤스로픽, AI 모델 ‘Claude’를 만든 회사)이 처한 상황이 딱 이와 비슷합니다. 기업 공개(IPO)를 앞둔 이 회사가 신용 평가 기관으로부터 높은 ‘정크(Junk, 투자 부적격)’ 등급을 받을 것으로 예상된다는 소식이 들려오고 있습니다. 출처: Financial Times, Anthropic expected to receive high ‘junk’ rating from credit agencies following IPO report says

왜 중요한가요?

우리에게 신용등급은 카드 발급이나 대출 금리를 결정하는 중요한 잣대입니다. 기업에게도 마찬가지입니다. ‘투자 등급(Investment-grade)’을 받으면 낮은 금리로 쉽게 돈을 빌릴 수 있지만, ‘정크 등급’은 그렇지 못합니다.

Anthropic은 그동안 시장에서 당연히 투자 등급을 받을 것이라는 기대를 받아왔습니다. 출처: Anthropic IPO Expected to Receive Junk Credit Rating 하지만 이번 전망은 그러한 기대가 빗나갈 수 있음을 의미합니다. 이는 Anthropic이 시장에서 자금을 조달할 때 더 높은 이자를 지불해야 할 수도 있다는 뜻이며, 투자자들에게는 기업의 수익성과 부채 관리에 대해 다시 한번 생각해보게 만드는 신호입니다. 출처: Anthropic may not secure investment-grade rating after IPO, Blackstone tells investors report

쉽게 말해서, 왜 ‘정크’인가요?

왜 이렇게 똑똑한 AI를 만드는 회사가 ‘정크’ 등급이라는 말을 들을까요?

비유하면, Anthropic은 엄청난 규모의 ‘슈퍼 컴퓨터 공장’을 운영하는 것과 같습니다. 이 공장을 돌리려면 고성능 칩(반도체)이 끊임없이 필요하고, 이 칩들이 내뿜는 열을 식힐 거대한 데이터 센터와 엄청난 양의 전력이 필요합니다.

Anthropic의 자료를 보면, 매출은 정말 ‘폭발적’으로 늘고 있습니다. 모든 포춘(Fortune) 10대 기업이 고객일 정도니까요. 출처: Anthropic Eyes $40T Market as Revenue Surges Ahead of IPO 하지만 그 매출을 훨씬 뛰어넘는 비용이 칩 구매, 데이터 센터 운영, 전력 요금으로 빠져나가고 있습니다. 출처: Is AI a Bubble? What Anthropic’s IPO Filing Admits 즉, ‘벌어들이는 돈보다 쓰는 돈이 훨씬 많은 상태’가 지속되고 있기 때문에, 신용 평가 기관들이 보기에 당장은 안정적인 투자처라기보다 리스크가 큰 기업으로 분류되는 것입니다.

현재 상황

현재 Anthropic은 이번 IPO를 통해 최대 1,000억 달러를 조달할 계획이며, 기업 가치는 최대 2조 달러에 이를 것으로 평가받고 있습니다. 출처: Anthropic points to AI dangers, soaring sales in IPO filing

이런 거대한 가치 평가와 별개로, 앵커 투자자인 블랙스톤(Blackstone)을 비롯한 전문가들은 이 회사가 받을 신용 등급을 ‘더블 B(double-B)’ 수준의 높은 정크 등급으로 예상하고 있습니다. 출처: Anthropic после IPO может получить «мусорный» рейтинг 이는 과거 높은 신용 등급을 기대했던 시장의 시각과는 사뭇 다른, 조금 더 냉정한 현실 인식입니다. 출처: Anthropic may not secure investment-grade rating after IPO, Blackstone tells investors report

앞으로 어떻게 될까?

Anthropic은 자신들의 시장 규모를 무려 40조 달러 이상으로 보고 있습니다. 전 세계 지식 노동자들이 AI를 통해 만들어내는 가치가 그만큼 거대하기 때문이죠. 출처: Anthropic Eyes $40T Market as Revenue Surges Ahead of IPO

결국 핵심은 ‘AI라는 거대한 파도가 진짜 돈을 버는 모델로 안착할 수 있는가’입니다. 지금은 ‘정크 등급’이라는 꼬리표가 붙어있지만, AI가 실제로 기업들의 업무 방식을 획기적으로 바꾸고 수익을 창출해 내는 핵심 동력이 된다면, 언젠가 이 신용 등급도 자연스럽게 투자 등급으로 올라갈 것입니다.

지금 당장은 이 회사가 내는 ‘전력 요금과 칩 구매 비용’이라는 성적표가 너무 무거워 보이지만, 이 성적표가 미래를 위한 ‘투자비’임을 증명해 내는 과정이 곧 Anthropic이 가야 할 길입니다.

참고자료

1. Anthropic expected to receive high ‘junk’ rating from credit agencies following IPO report says
2. Anthropic secured highest junk credit rating in June
3. Anthropic IPO Expected to Receive Junk Credit Rating
4. Anthropic may not secure investment-grade rating after IPO, Blackstone tells investors report
5. Financial Times raporuna göre Anthropic’in halka arz sonrası kredi

6. [Anthropic после IPO может получить «мусорный» рейтинг…

   Дзен](https://dzen.ru/a/auUz0QcaDHThyNB9)

7. Is AI a Bubble? What Anthropic’s IPO Filing Admits - YouTube

8. [TechCrunch Founder Summit: Networking with Purpose

   aevumnews](https://chang.aevumnews.com/en/techcrunch-founder-summit-networking-with-purpose)

9. Anthropic Eyes $40T Market as Revenue Surges Ahead of IPO
10. Anthropic points to AI dangers, soaring sales in IPO filing - The Hindu